中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMI对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么FL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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