钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的(de)是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默催(cuī)涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告(gào)披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过(guò)《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地(dì)，用(yòng)30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输(shū)入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具(jù)体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技(jì)就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常的审(shěn)批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池(chí)制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定(dìng)增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于(yú)上(shàng)述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹(zōu)伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池(chí)商业化元三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默年(nián)的(de)2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低(dī)速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能(néng)源(yuán)事业部钠(nà)电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的(de)市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺(yì)科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成(chéng)本(běn)基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材料(liào)价(jià)格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然(rán)存在(zài)，并且随着(zhe)技术不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的(de)调(diào)研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园区核(hé)心(xīn)区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预(yù)计(jì)天差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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