分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金(jīn)融机构或(huò)者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871冀g是河北哪里的车牌x;'>冀g是河北哪里的车牌.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击。此冀g是河北哪里的车牌外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

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