美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行(xíng)传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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