中国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证(zh把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁èng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jī把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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