2022年是国内(nèi)实施“双电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊碳战略”的(de)攻坚之年，作(zuò)为新能源(yuán)的重点领域(yù)，光伏设备行业备受瞩目。尽管在政策扶持和行业高成长性背景下(xià)，上市(shì)企业产量不断扩大，营收、归(guī)母(mǔ)净利润不断(duàn)增长，但行(xíng)业内上中下游板(bǎn)块的(de)盈利(lì)能力分化(huà)严重，亟待引(yǐn)起注意。

　　金融界上市公司研究院的数据显示，光伏设备产业链盈利参差不齐。光(guāng)伏设备行业主要分为5大板块，分(fēn)别是(shì)上游的硅料硅片生产加工板块，中下游的光(guāng)伏(fú)加工(gōng)设备、逆变(biàn)器、光伏(fú)辅材(cái)和光(guāng)伏电池(chí)组件。利润结构整体呈现金字塔结构，上游板块处于金字塔底层，2022年(nián)3家相关企业净增长的利润贡献占比就高达55.59％，而中下游45家企(qǐ)业总体利润贡献度小，且毛利(lì)率不足20％，企(qǐ)业(yè)间(jiān)的竞争加剧。

　　随着2023年(nián)硅料(liào)硅(guī)片价格下行(xíng)预(yù)期增加，结合对(duì)企业经(jīng)营数(shù)据变化的(de)分析，可以(yǐ)看出：光伏设备的上游将迎来降(jiàng)价(jià)与去库存阶段(duàn)，这对于(yú)中下游企业来说意(yì)味(wèi)着原(yuán)材料成本得到(dào)控(kòng)制，利于企业经营能力提(tí)升。

电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊　　归母净利润突破千亿，八成企业利润增(zēng)长

　　在“双碳战略”背景下，作为清洁能源重要方向的光伏(fú)设(shè)备，市场加大对(duì)上市公(gōng)司的扶持力(lì)度。金融界(jiè)上(shàng)市公司研究(jiū)院(yuàn)统计发现，行业中(zhōng)48家(jiā)上市公司，有33家2022年获得的政府补(bǔ)助(zhù)较(jiào)2021年增加；累计获得政府补助54.63亿元，较2021年增长56.56％。

　　在政府(fǔ)加大扶持背(bèi)后，与(yǔ)之同步(bù)的是上(shàng)市企业经营(yíng)规模(mó)不断扩(kuò)大，利润增速可(kě)观。产量(liàng)方面来(lái)看，根据(jù)国家能源局数据，2022年(nián)多晶硅产量(liàng)82.7万(wàn)吨，同比增长63.4％；硅片产量(liàng)357GW，同比增(zēng)长57.5％；电池片产量318GW，同比增长60.7％；组件(jiàn)产量288.7GW，同比(bǐ)增长58.8％。可以(yǐ)看出，光伏制(zhì)造端产量(liàng)均实(shí)现50％以上增速。

　　盈(yíng)利方面来看，2018年光伏设备行业实现归母净利润(rùn)118.05亿元，至2022年增长(zhǎng)至1051.54亿元，5年复合增速高达(dá)54.86％。其(qí)中，2022年(nián)业绩增速达到136.17％。

　　48家(jiā)企业平均归母净(jìng)利润增速达到162.11％，增速在200％以上、100％至200％之间以及100％以内的(de)企业(yè)，分别为8家、12家(jiā)和19家。仅(jǐn)有福斯特(tè)、安彩(cǎi)高科等9家企业2022年业绩下滑。

　　其中，爱旭股份2022年实现归母(mǔ)净利润23.28亿元，同比增长1954.33％，增速居(jū)行(xíng)业第2。公司在(zài)去年电池片环节(jié)尤其是大尺(chǐ)寸电池处于供不应求的状态，年内累计实现电池销量34.42GW，同比(bǐ)增长82.65％，盈利(lì)能力(lì)持续提(tí)升。

　　表格：2022年光伏设备行(xíng)业(yè)归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)增速居前的企业

　　制图：金融界上市公司研(yán)究院；数据来(lái)源：巨(jù)灵财经

　　上游板(bǎn)块毛利(lì)率(lǜ)2年(nián)增长20个百分点，3家企业(yè)净利润贡献过半

　　光(guāng)伏(fú)设备行业整体毛利率为22.91％。对各板块(kuài)毛利率分析发(fā)现，上中下游(yóu)呈现的结果参差不(bù)齐，上游硅料硅片(piàn)享受到光(guāng)伏产业的红(hóng)利，行业(yè)有竞争(zhēng)壁垒，参与厂商较少，企业毛利率较高；而中下游(yóu)多数(shù)板块(kuài)毛利率不(bù)及行业(yè)平(píng)均(jūn)。

　　数(shù)据显示(shì)，上游的硅料硅(guī)片2020年毛利率为23.19％，在5个板块中毛(máo)利率第2低，仅高过光伏电(diàn)池组件(jiàn)。但2022年板块毛利率(lǜ)上涨至43.61％，成为(wèi)光伏设备行业毛(máo)利(lì)率最高的板(bǎn)块(kuài)。

　　硅料(liào)硅片板块毛利率较快提(tí)升，首先(xiān)是源于供不应求背景下的涨价。作为(wèi)光伏设备行业的(de)原材(cái)料方，硅料(liào)硅片板块(kuài)可以形容其为“卖铲人”。2022全年(nián)虽然硅片价(jià)格(gé)波动巨(jù)大，但从(cóng)2020年(nián)以来(lái)的数据(jù)来(lái)看，硅片价格依然处于高位。特别是上半(bàn)年硅片价(jià)格持(chí)续高(gāo)位运行，硅片(piàn)需(xū)求端旺盛之(zhī)下，众(zhòng)多硅片、电(diàn)池厂商纷纷与硅料企(qǐ)业签(qiān)订巨额(é)订单，提前完成备货。

　　上(shàng)游的头部企业代表之一通威股(gǔ)份，曾在2022年(nián)报中提及量价双升(shēng)，指出(chū)受(shòu)益于多晶硅产能缺口，相(xiāng)关产(chǎn)品持续扩产，价格同比上涨显著，进而带动毛利率提升(shēng)。

　　其(qí)次，硅料硅片板(bǎn)块进入壁垒高(gāo)，深耕该领域(yù)的企(qǐ)业(yè)容易(yì)形成规模效应。这一板块(kuài)仅有(yǒu)3家上市(shì)公司，不容易(yì)形(xíng)成恶性竞争。2022年，3家企业业绩均(jūn)呈(chéng)现爆(bào)发式增长，平(píng)均归母净利润增速为172％，特别是大全能源2022年归母净利(lì)润191.21亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)234.06％，业(yè)绩(jì)增速领先。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，48家光伏设备(bèi)行业2022年累(lèi)计归母(mǔ)净利润增(zēng)长606.30亿元，而通威股(gǔ)份、大全能源和TCL中环3家硅料硅片企业归母净(jìng)利(lì)润就增长了337.05亿元，占比为55.59％。而这3家企业2022年(nián)总共实现归(guī)母净利润516.66亿元(yuán)，占光伏设备(bèi)行业(yè)整体归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润的49.13％。

　　表格：3家硅料硅片企(qǐ)业经(jīng)营情况

　　制图(tú)：金融(róng)界(jiè)上市(shì)公司研究院；数据(jù)来源(yuán)：巨灵(líng)财经

　　光伏中下游”内(nèi)卷”，中游两大板块平(píng)均(jūn)毛(máo)利率不超17％

　　相(xiāng)比风光的上游(yóu)，中下(xià)游涉及光伏电池组件(jiàn)、光(guāng)伏辅材等领域参与厂商较多，企业(yè)间竞(jìng)争激烈(liè)。整体而言(yán)，光伏设(shè)备中下游板(bǎn)块2022年毛利率呈现下行趋(qū)势(shì)，45家企(qǐ)业平均毛利率(lǜ)下滑0.72％，进而影响公司盈利情况(kuàng)。上游硅料硅(guī)片爆(bào)赚的背(bèi)后，是(shì)中下(xià)游45家企业2022年归母(mǔ)净利润(rùn)累(lèi)计增长269.25亿元，净利(lì)润(rùn)增长贡献没有(yǒu)过半。

　　从2020至2022年板(bǎn)块毛利率数据来看，中(zhōng)下游领域的光伏加工设备和逆变(biàn)器毛利率3年来基(jī)本持(chí)平，而光伏辅材和光伏(fú)电池组件毛利(lì)率下滑明显(xiǎn)，特别是光(guāng)伏电池组(zǔ)件(jiàn)成为毛利率最(zuì)低(dī)的板块(kuài)。

　　表格：光伏设备(bèi)行业不同板(bǎn)块的毛利率情(qíng)况

　　制图(tú)：金(jīn)融界上市(shì)公司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　具体来看，光伏电池组件板(bǎn)块11家上(shàng)市公(gōng)司，平均毛利率为11.76％，属(shǔ)于(yú)沪深300的头部企业隆基绿能毛利(lì)率仅有15.38％，居板块(kuài)第2。航天机(jī)电、协鑫集(jí)成和亿(yì)晶光电毛利率不足(zú)10％。

　　光伏辅材板块涵盖18家企业，企业(yè)数量较多竞争(zhēng)激烈。这一板(bǎn)块毛(máo)利率(lǜ)2020年以来逐年下滑，2022年平均毛利率为16.85％。其中(zhōng)，由于原材料(liào)涨(zhǎng)价(jià)等因素影响，福莱特的主(zhǔ)业光(guāng)伏玻璃毛(máo)利率下降(jiàng)12.39个百分点，影响整(zhěng)体毛利率。

　　相(xiāng)比而(ér)言，逆变器板块(kuài)有6家企业，数量相对较少(shǎo)，板块整体毛(máo)利率为32.02％。禾迈股份的毛(máo)利率在(zài)该板块第一，达到(dào)42.75％。此(cǐ)外，作为逆变器板块(kuài)的绝对龙头，阳光电源2022年(nián)毛利(lì)率为24.55％，提升2个百分点以上。公(gōng)司去年逆(nì)变器全球出货量达77GW，逆变(biàn)设备全球累计装机量(liàng)已突破340GW，逆变器在全球主流市场占有率第一。

　　硅料(liào)硅片存货周(zhōu)转速(sù)度放慢，中下游盈利能力有望改善

　　光伏设备行业(yè)上游“躺赚”，中下(xià)游(yóu)“内卷”是(shì)行业写(xiě)照，而自2022下半年硅料硅片价格自高位走出下行趋势(shì)，行业格局将发生(shēng)怎样的改(gǎi)变(biàn)？

　　数据显示(shì)，相比2022年单晶(jīng)硅等硅片的(de)阶(jiē)段高点，多数硅片(piàn)价格下跌幅度超过30％。根据(jù)中国有色金属工业(yè)协会硅业分会公布的最新数据(jù)，5月11日当周(zhōu)M10单晶硅片价(jià)格区(qū)间在5.0-5.4元/片(piàn)，成交均价降至5.25元/片，周环比降幅为16.4％；G12单晶硅(guī)片价格区间在7.0-7.6元/片，成交(jiāo)均价降(jiàng)至7.28元(yuán)/片(piàn)，周环比(bǐ)降幅为9％。

　　从3家硅料硅片企业的经营数(shù)据(jù)也可(kě)看出硅片(piàn)价(jià)格下跌对上游(yóu)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的影响。今年(nián)一(yī)季度(dù)，大全能源(yuán)实现归母净利润29.11亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑32.49％；通威股份和TCL中环相(xiāng)比2022年同期增长动能放缓。

　　另(lìng)外(wài)，3家企(qǐ)业今(jīn)年一季度存货周转率数(shù)据发现，无论是(shì)环(huán)比(bǐ)还是同比，相较(jiào)而言都有明显下行趋势(shì)，说明当(dāng)前(qián)有(yǒu)库存积压风(fēng)险。以大全能源为(wèi)例，2022年一季度存(cún)货周转率为2.08，今年(nián)同期为1.04。

　　图片：硅料硅片企业存(cún)货周转率变(biàn)化趋势

　　制图：金融界上市公司(sī)研究院；数据(jù)来源(yuán)：巨灵财经

　　专业人士认为，上游(yóu)硅料硅(guī)片面临短期供过于求(qiú)的局(jú)面，在清理库存(cún)的阶段(duàn)下，硅片价(jià)格还有进一步下行空(kōng)间。这对于光伏电池组件(jiàn)、光伏加工设备等对中下游板块(kuài)，将能较好控制原(yuán)材(cái)料(liào)成本，对提升毛利率(lǜ)、营收(shōu)率等有一(yī)定帮助。

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