中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发(fā)中国的国粹有哪些稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2中国的国粹有哪些022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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