AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公180kg等于多少斤 180kg等于多少磅布(bù)2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表示180kg等于多少斤 180kg等于多少磅。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然180kg等于多少斤 180kg等于多少磅(rán)在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家(jiā)安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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