“非(fēi)农之(zhī)夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨湘d是湖南哪里的车牌，湘湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号d是湖南哪里的车牌号近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加息(xī)当天以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去(qù)年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来(lái)最(zuì)差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数(shù)而言(yán)，美国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生(shēng)产连续三(sān)个月(yuè)就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数(shù)的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前(qián)有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员(yuán)国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等(děng)国家还(hái)在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也(yě)让(ràn湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号g)分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布(bù)伦特油(yóu)价可能(néng)会在年(nián)底前自(zì)行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决定，以使市场更(gèng)加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油价(jià)格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄(é)乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需要把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国(guó)领导人明(míng)确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的(de)路线图，否则(zé)他(tā)将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好了(le)加入(rù)北约(yuē)的准(zhǔn)备(bèi)，基辅(fǔ)正(zhèng)在等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期(qī)加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近(jìn)期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会(huì)议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一(yī)周低(dī)点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑(chēng)不(bù)力，逐(zhú)步(bù)归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市(shì)场传言称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠(dié)加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货(huò)胶主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始终未得到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南干旱传(chuán)闻(wén)发(fā)酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季(jì)交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意(yì)义大(dà)于(yú)经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业(yè)原料，是关(guān)系国(guó)计民(mín)生、国(guó)防安全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是(shì)严(yán)重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的(de)国际政治格(gé)局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说(shuō)非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结(jié)合历史上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国(guó)产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价(jià)格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目(mù)前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然处(chù)于(yú)历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可(kě)。而(ér)内(nèi)销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然偏弱，各(gè)层(céng)级(jí)经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内(nèi)销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开(kāi)工(gōng)、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货(huò)库(kù)存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走势(shì)，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如美联(lián)储加(jiā)息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并不会(huì)少，包括今(jīn)年交割(gē)品的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存(cún)在(zài)下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端(duān)没有天气影(yǐng)响的(de)情(qíng)况下，后(hòu)续主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金(jīn)再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后(hòu)续还(hái)需继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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