随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加速(sù)入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地(dì)关(guān)注利(lì)好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏(sū)的(de)通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化，是(sh公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ì)因为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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