今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别公募基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨的(定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别de)背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季(jì)度主(zhǔ)要投定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他(tā)重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去(qù)年(nián)三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季(jì)报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存水平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要(yào)增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出(chū)口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视(shì)的(de)营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在(zài)内(nèi)的四(sì)只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份(fèn)、希(xī)望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对经济复(fù)苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但市场的(de)博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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