在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材(cái)料(liào)均维持极(jí)低(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处dī)库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前(qián)库存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家(jiā)储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半年放量，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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