近期市场(chǎng)风向变(biàn)动，北(běi)向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，外(wài)资基金也纷(fēn)纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三(sān)只(zhǐ)旗(qí)舰基金同时(shí)大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁王股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露(lù)什么信(xìn)号？我们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三大基(jī)金同(tóng)时行(xíng)动(dòng)

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)中国平(píng)安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、宁德(dé)时(shí)代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德(dé)旗舰基金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(yú)乐、宁(níng)德时(shí)代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下另一(yī)只旗(qí)舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际精选基(jī)金(jīn)中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基(jī)金(jīn)中，施罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国际精选(xuǎn)基(jī)金大中(zhōng)华和施罗德(dé)国际精选中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基金材料中并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代(dài)。不(bù)过，记者(zhě)梳理发现，施罗(luó)德对中国新能源车产业(yè)链(liàn)的看重(zhòng)是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期来(lái)看(kàn)，关注三大主题(tí)。一是电(diàn)动车(chē)供应链；二是技(jì)术自主(zhǔ)可控(kòng)；三是医疗(liáo)健康(kāng)基础设(shè)施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变(biàn)得(dé)越来越重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的(de)一(yī)个方面。中国在这方面为投资者(zhě)提供了(le)重要的机会。中国在电动(dòng)汽车(chē)价值链的供应方面(miàn)是全球的领导者，同时中国对成(chéng)品车辆的(de)需(xū)求(qiú)方面也占(zhàn)据重要地(dì)位。可能很多(duō)人不知道的(de)是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在(zài)中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球(qiú)电(diàn)动车基础设(shè)施(shī)最完善(shàn)的国(guó)家之(zhī)一。以充电桩为例(lì)，中国平均一个公(gōng)共充电桩对(duì)应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中，有许多公(gōng)司正在在各自的领域中建立(lì)主导(dǎo)地位，以某智能组件为(wèi)例，它(tā)是(shì)电(diàn)动汽车中用于电(diàn)池和电机温(wēn)控的关键组件(jiàn)的生(shēng)产商。该公司(sī)在空(kōng)调(diào)阀行业(yè)全球市(shì)场占有约60％的(de)份额，并在电动汽(qì)车阀门(mén)行业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球(qiú)电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全(quán)球范围内继(jì)续(xù)占据市(shì)场份额——在法规的支(zhī)持下，该公司的(de)增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联(lián)投(tóu)资旗(qí)舰(jiàn)基金安联(lián)神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是(shì)宁德时代，加(jiā)仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓股(gǔ)中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额(é)超(chāo)40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协会）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月(yuè)，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新(xīn)能源汽车市(shì)场共(gòng)计36家动力电池企业实现(xiàn)装车配套，较去年同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力电(diàn)池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来(lái)看，根(gēn)据(jù)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国(guó)轩高科分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青(qīng)睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至(zhì)5月14日，最近7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金净流入较多(duō)的其它个股(gǔ)还(hái)包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较(jiào)多的个(gè)股包括格力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯(xùn)、科(kē)大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德(dé)时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为(wèi)何持有宁德时代(dài)时，写道：宁德(dé)时代(dài)所处的(de)位置是令人羡(xiàn)慕的(de)。它(tā)背后有两大增长机(jī)遇一(yī)是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生命(mìng)周期(qī)和(hé)不含钴等特征而受到欢(huān)迎(yíng)；动力电池的企业(yè)发展与政府刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音的(de)脱碳计(jì)划(huà)是(shì)一(yī)致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释了(le)：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同(tóng)所(suǒ)有(yǒu)的投资(zī)者，他们的判(pàn)断也可(kě)能是错的。例(lì)如(rú)，若未来新的(de)电池技术(shù)出现，宁(níng)德时(shí)代的竞(jìng)争优势(shì)不(bù)复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车(chē)厂(chǎng)商(shāng)的关系若不能(néng)维系。这些因素都(dōu)会影响柏基(jī)对于宁德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安(ān)本(běn)投资旗舰中国(guó)基金“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续(xù)股(gǔ)票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时(shí)代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网或者食(shí)品饮料也(yě)颇受(shòu)关(guān)注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵州茅(máo)台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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