“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口(k美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思ǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设(s美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思hè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其(qí)余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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