北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的(de)67公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准的(d公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员e)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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