财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōn情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说g)募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说募大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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