随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也发(fā)布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊jī)金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

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　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表达了自(zì)己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国(guó)家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后(hòu)，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的(de)开展，二(èr)季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会对目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了(le)较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不(bù)断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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