金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外(wài)投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易(yì)商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间互换通”报价(jià)商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易(yì)及(jí)时(shí)纳(nà)入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要(yào)通过(guò)人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于每一中央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关(guān)规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强(qiáng)境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在(zài)本机构(gòu)的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易报(bào)告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

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