财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的(de)合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的(de)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故