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毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历年初以来(lái)的大幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板块估值(zhí)仍(réng)处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息(xī)率显著高于(yú)市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续(xù)5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字(zì)经济上升为国(guó)家战略，相关政策密集出台(tái)。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础(chǔ)设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升(shēng)值(zhí)的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动(dòng)能(néng)源链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材(cái)料高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一(yī)，将充分受益(yì)于人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型银(yín)行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为(wèi)国家重点支持的(de)战略性产业之一(yī)，近(jìn)年来经(jīng)历了(le)行业调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企业(yè)重组(zǔ)整合(hé)和产能优(yōu)化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年(nián)，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家(jiā)公司发(fā)布(bù)股(gǔ)东回(huí)报计(jì)划，大幅提(tí)高(gāo)分红比例(lì)以及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水平(píng)，给(gěi)投资人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修(xiū)复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和(hé)扩投资(zī)的政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。