美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的(de)投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多(duō)体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国(guó小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢)EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后(hòu)油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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