金融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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