金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高(gāo)，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛(shèng)表示(shì)日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对于日本本初是谁股(gǔ)市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的(de)外国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本(běn)企业(yè)部门仍然是日本股票的(de)最(zuì)大(dà)净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯(bó)克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本(běn)前(qián)五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高(gāo)于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本(běn)持(chí)有的股票(piào)比在美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年(nián)早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日(rì)本(běn)股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上(shàng)个(gè)月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的(de)决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还(hái)能通过融资解(jiě)决汇(huì)率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动(dòng)中(zhōng)。4月初(chū)造(zào)访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美(měi)国(guó)对冲基(jī本初是谁)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决(jué)定重(zhòng)新在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网(wǎng)，日本(běn)综合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的(de)合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国著名(míng)投(tóu)资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大(dà)量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了(le)巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美国(guó)可(kě)口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在(zài)过(guò)去的三(sān)十年(nián)中本初是谁，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边(biān)际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设(shè)备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的(de)原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本(běn)相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固然(rán)不可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以(yǐ)及人工智能的(de)发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能(néng)力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了(le)改变大(dà)量(liàng)个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资金成(chéng)本和股价经(jīng)营(yíng)要求》要求上市公司提(tí)高企业价(jià)值和资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热(rè)潮。

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