金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片之间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达(dá)成的交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的(de)，其交易(yì)到期或(huò)不(bù)再继续参与的(de)，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片)投资者无需(xū)另行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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