用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第(dì)一季(jì)度报告，一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近(jìn)六(liù)成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年(n铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价ián)三(sān)季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运(yùn)营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企(qǐ)业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于互(hù)联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企业(yè)互联(lián)网开发(fā)平(píng)台。2017年(nián)以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主要收入(rù)来源并继(jì)续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为(wèi)将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在(zài)同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏(tà)步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌(diē)，公(gōng)司(sī)市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目(mù)前的(de)情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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