今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募(mù)集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极(jí)布(bù)局相二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上(shàng)市(shì)企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；