编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留(liú)了(le)上一季(jì)度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融(róng)等行(xíng)业的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在上一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具(jù)备(bèi)较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的(de)标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公(gōng)司(sī)，目前(qián)年(nián)内至今仍(réng)然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机(jī)会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科(kē)技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的(de)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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