财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价(jià)格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮宏基(jī)自去年(nián)10月(yuè)低点以来(lái)股价均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优于(yú)预期，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄(huáng)金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提(tí)振长期(qī)需求，存(cún)货增(zēng)值提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需(xū)求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三角地(dì)区(qū)表(biǎo)现尤其值得(dé)期待；其三，古法(fǎ)金中流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利(lì)润弹性(xìng)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案>。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块(kuài)行情的(de)可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日(rì)研报中分(fēn)析，从国际(jì)金价来看，全球(qiú)地(dì)缘(yuán)政治的(de)不(bù)确定性(xìng)、美国(guó)经济衰(shuāi)退的不确定性(xìng)等因素均(jūn)有望对(duì)金价形(xíng)成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的(de)节奏来(lái)看，预(yù)计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的(de)产品定位，创(chuàng)新(xīn)性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道(dào)扩张(zhāng)策略下(xià)，持续提升市场占(zhàn)有率，平稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长。当前(qián)黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投(tóu)资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银(yín)河(hé)证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国(guó)内金银珠(zhū)宝市场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速(sù)度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的(de)终端零售环节，其中下游(yóu)环节的附(fù)加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报(bào)中指出(chū)，下游零售(shòu)环节同样拥(yōng)有(yǒu)较高(gāo)的毛利率(lǜ)水平(píng)，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛(máo)利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利(lì)率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额(é)，可以获得(dé)更加优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路(lù)易·威(wēi)登集团(tuán)外其余8个均为国(guó)产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在(zài)2022年的市(shì)占(zhàn)率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过(guò)了(le)30％。

　　据财联社不完全(quán)统(tǒng)计(jì)，相关上市(shì)公司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周(zhōu)大生(shēng)等，具体情况(kuàng)如(rú)下：