北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(k一周期是什么意思是多少天ě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”一周期是什么意思是多少天

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(一周期是什么意思是多少天wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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