美国(guó)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多(duō)的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如(rú)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了(le)周度(dù)回(huí)升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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