在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了(le)基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势(s悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么hì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应求的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强的人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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