在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qi特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么án)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面，特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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