金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

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　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将(jiān千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么g)会给出答案。

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