5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持(chí)股数(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会公(gōng)开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和(hé)投(tóu)资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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