近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以毁掉一个老师最好的办法看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在毁掉一个老师最好的办法中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原因。

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