北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià城野医生是城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌哪里的品牌，城野医生是什么品牌)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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