编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披(pī)露(lù)，说唱歌手bp，说唱b7是什么意思截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局说唱歌手bp，说唱b7是什么意思不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照(zhào)保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美(měi)生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民(mín)经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的(de)重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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