AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行(xíng)了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对(duì)未(wè接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思i)来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关(guān)注(zhù)的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板块(kuài)的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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