5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go aw挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ay”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信>

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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