金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定(d三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛ìng)了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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