编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是前十中xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的(de)是完(wán)全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较(jiào)优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的(de)当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微公司替代(dài)了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或(huò)明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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