金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白(bái)糖周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已经创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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