在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务(wù)板(bǎn)块总裁王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也发千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(fā)生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格(gé)之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认(rèn)为(wèi)，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大(dà)储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数(shù)据计算(suàn)，储能(néng)业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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