尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计(jì)最(zuì)大跌(diē)幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)演化(huà)为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新(xīn)高 逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算，本(běn)轮(lún)TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万(wàn)得(dé)全(quán)A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年出(chū)现了以AI+代(dài)表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的(de)调整时间和幅(fú)度，可能(néng)这一轮调整并(bìng)没有结(jié)束(shù)。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏攻势开始的时间来看，每(měi)年四月份到九、十月份期间会有一波(bō)主(zhǔ)升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本(běn)在一季报披露(lù)结束后，假设按此速度再(zài)调(diào)整一段(duàn)时间，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期(qī)维度业(yè)绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结(jié)束后，若(ruò)随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以及政府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订(dìng)单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券张夏认为按照历史经验(yàn)，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机(jī)强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更(gèng)贴合业绩的(de)相(xiāng)对优势，维持TMT是(shì)全年主线的(de)判断，并建议关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节(jié)进一步来看(kàn)，广发策(cè)略4月17日(rì)研报(bào)指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及相(xiāng)关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广(guǎng)发策略认为，AI服(fú)务器是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型进(jìn)行训练/推理的算力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升明显拉升(shēng)了AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商(shāng)带(dài)来(lái)了机会。国海证券同样(yàng)在研报(bào)中指出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求(qiú)将呈(chéng)现指数级增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关(guān)注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技(jì)等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片(piàn)等(děng)领域，东北证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关(guān)注国产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器(qì)件核心供应商天孚(fú)通信；国产光(guāng)芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志远在4月21日研(yán)报中同(tóng)样(yàng)看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量是普通服务(wù)器的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市场对(duì)AI服(fú)务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开新成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注(zhù)消费电子(zi)景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业链(liàn)，包括(kuò)海(hǎi)康威(wēi)视、传(chuán)音控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球(qiú)算力需求爆发式增长(zhǎng)的(de)AI服务器产业(yè)链，包括工业富(f中国一共有多少万亿钱ù)联、沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频(pín)发(fā)催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期强化(huà)的智能(néng)手(shǒu)机产业(yè)链，包括(kuò)光弘科技、闻(wén)泰科技(jì)、传音控(kòng)股、顺(shùn)络电子(zi)、东(dōng)山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国一共有多少万亿钱