5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续(xù)三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多中国一共有多少万亿钱年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(中国一共有多少万亿钱dù)的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(z中国一共有多少万亿钱hōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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