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排列组合公式a和c计算方法例题,排列组合公式a和c计算方法一样吗 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江宏观于博团队】通缩言过(guò)其实,关注核心(xīn)通胀

  作者:于(yú)博 蒋佳榛(zhēn)


  事件描述(shù)

  2023年5月11日,国家统计局公布了4月(yuè)份(fèn)的通胀数据:4月份居民(mín)消费价格同比上涨(zhǎng)0.1%,环比下降0.1%,工业(yè)生产者出(chū)厂(chǎng)价格(gé)同排列组合公式a和c计算方法例题,排列组合公式a和c计算方法一样吗比(bǐ)下降(jiàng)3.6%,环比下降0.5%。


  核心观点

  1、4月CPI环比降幅收窄,同(tóng)比涨幅回落至0.1%;其中,鲜菜、猪肉价格续降,出行价(jià)格(gé)上涨。

  2、4月(yuè)PPI环比下降(jiàng)0.5%,同(tóng)比降幅扩大(dà)至-3.6%;其中(zhōng),分项价(jià)格跌多涨(zhǎng)少,黑金(jīn)价格走弱。

  3、4月CPI同比离转负仅一步之遥,是(shì)否(fǒu)到了(le)需要担(dān)心通缩的时候?我(wǒ)们认为(wèi)“通(tōng)缩(suō)论”言过其实(shí):一方(fāng)面,今年初以(yǐ)来(lái)核心CPI有所反(fǎn)弹(dàn),意味着通缩压(yā)力正逐(zhú)步缓(huǎn)解;另一方面(miàn),4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升,也(yě)指向当前经济(jì)仍在温和修复。下(xià)半(bàn)年随着生猪价(jià)格筑底回升、消费(fèi)需求(qiú)逐步回暖,物价水平(píng)有望回归正常水平,通缩和通胀均不构成(chéng)当前主(zhǔ)要矛盾。

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  目录

  1、食(shí)品拉低通胀(zhàng),核心通胀持平

  2、菜(cài)、肉价格续(xù)降(jiàng),出行价格上涨(zhǎng)

  3、PPI环比走弱,同(tóng)比降幅扩大

  4、价格跌多(duō)涨少,黑金价格(gé)走弱

  5、通缩言过其实,关注(zhù)核心通胀


  以下是(shì)正文(wén)

  食品拉(lā)低(dī)通胀,核(hé)心通胀持平

  4月CPI环比下(xià)降0.1%,降幅(fú)较上(shàng)月收窄0.2个pct,同比回落0.6个pct至0.1%,其中(zhōng)翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分(fēn)点。从(cóng)结构上(shàng)看,食品(pǐn)项(xiàng)仍是主要拖累(lèi),4月食品价格环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1%、非食品价(jià)格则环比小幅上涨0.1%。剔除食品和(hé)能源(yuán)后,4月核心(xīn)CPI环比回(huí)升0.1个百分(fēn)点至0.1%、同比(bǐ)持平至(zhì)0.7%。

  【长江(jiāng)宏(hóng)观于博团队】通缩言过其实(shí),关注核心通胀

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  菜、肉价格(gé)续降,出(chū)行价(jià)格上涨

  食品方面,菜、肉价(jià)格续降,仍是(shì)主要拖(tuō)累。受受生猪产能(néng)充足以及消费淡季影响,猪肉价格环比续降3.8%,但降(jiàng)幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct;鲜菜、鲜果大量(liàng)上(shàng)市,带动(dòng)价格分别环比下降6.1%、0.7%,降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn),小(xiǎo)长假(jiǎ)出行需求带动(dòng)旅游价格环(huán)比(bǐ)上涨4.6%,受车企降价促(cù)销以(yǐ)及(jí)国(guó)内油价(jià)下(xià)降(jiàng)影(yǐng)响(xiǎng),交通工具及交通工具用燃料价格环比分别下(xià)降0.9%、1.6%。

  【长(zhǎng)江宏(hóng)观(guān)于(yú)博团队】通缩言(yán)过其实,关(guān)注核心通胀

  【长(zhǎng)江宏观于博(bó)团队】通缩言(yán)过其(qí)实(shí),关注核心通胀

  PPI环(huán)比走弱,同比降幅扩大

  受国内(nèi)外市场(chǎng)需求表现偏弱及国(guó)际大宗商品价格波(bō)动影(yǐng)响,4月(yuè)PPI环比下降0.5%,同时受上(shàng)年同期高基(jī)数的影(yǐng)响,同比(bǐ)降幅(fú)扩大(dà)1.1个pct至-3.6%,其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料、生活资料(liào)价(jià)格环(huán)比(bǐ)分别下降(jiàng)0.6%、0.3%。

  【长江宏观于博(bó)团队】通缩(suō)言过其实,关注核(hé)心通胀(zhàng)

  【长江宏观(guān)于博团队(duì)】通缩言过其实,关注核心通胀

  价格跌(diē)多涨少,黑金价格走(zǒu)弱

  分行业(yè)看,国际原(yuán)油价格波(bō)动带(dài)动(dòng)国内油煤加工、化学原料及(jí)制(zhì)品相关行业价格环比(bǐ)分别下降2.3%、1.1%;受国内需(xū)求表(biǎo)现不及预期影(yǐng)响,黑金采(cǎi)选及冶(yě)炼、有色(sè)采选(xuǎn)相(xiāng)关行业价格结束自(zì)去年底(dǐ)以来的(de)强势(shì)表(biǎo)现(xiàn),环比(bǐ)分别下(xià)降(jiàng)0.1%、1%、0.6%;煤(méi)炭(tàn)采(cǎi)选在产(chǎn)能(néng)继(jì)持续释放、供给相对充足的影(yǐng)响下,价格环比续降4%。

  【长江(jiāng)宏观于博团队】通(tōng)缩言过其实(shí),关注核心(xīn)通(tōng)胀

  通缩言过其实,关(guān)注核心(xīn)通胀

  4月(yuè)CPI同比降至0.1%的(de)历史较低水平,离转负(fù)仅一步之(zhī)遥,是否到了需要担心通(tōng)缩(suō)的(de)时候(hòu)?我们认为,应当理(lǐ)性看待物价(jià)数据,“通(tōng)缩(suō)论”言(yán)过其实:一方(fāng)面,去年下(xià)半年(nián)核(hé)心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6%的历史低位,但今年初以来有(yǒu)所反弹,意(yì)味着通缩压力正在逐步缓解;另一方面(miàn),4月(yuè)CPI环(huán)比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升,环(huán)比走势均处于正(zhèng)常波动区间,也(yě)指向当前经济仍在温(wēn)和修复。往(wǎng)前看,去年二、三季(jì)度受(shòu)疫情影响供给偏紧,CPI同比(bǐ)涨幅较高(gāo),高基数或(huò)对今年(nián)后续(xù)CPI同比读数持续造成扰动。我们认为,应更(gèng)多(duō)关注环比变动(dòng)情况以及核心CPI的(de)走势(shì)。而(ér)随着下半年(nián)生猪(zhū)需求的(de)回升(shēng),以及(jí)中央猪肉收储工作(zuò)的开展(zhǎn),生猪(zhū)价格有望筑底回升,食品项对CPI的拖累(lèi)将(jiāng)有所(suǒ)缓解,下(xià)半年物价水平有望逐步(bù)回归至正(zhèng)常水平、整体将(jiāng)保持温和上涨态势,通缩(suō)和通胀均不构(gòu)成当前经济(jì)的主(zhǔ)要(yào)矛(máo)盾。

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