5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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