全球头号对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调(diào)仓情况曝光了(le)！

　　根据(jù)其向(xiàng)美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一(yī)季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市值(zhí)近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的(de)美(měi)股组合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也(yě)积(jī)极(jí)买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

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　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓(cāng)市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水持有多只消费(fèi)品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗(liáo)领域的强生，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.56亿(yì)美(měi)元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了桥水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在(zài)一季度(dù)减持的标的相(xiāng)对较多，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出(chū)现(xiàn)较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可(kě)能正处于持(chí)续(xù)增长期(qī)的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长期(qī)支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了，还(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要(yào)，这使得(dé)它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的工具(jù)。另(lìng)外(wài)，地(dì)缘(yuán)政治动荡不会消失(shī)，这是对(duì)黄金(jīn)的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支(zhī)出水平高(gāo)于(yú)经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一(yī)直在实(shí)施紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和(hé)市(shì)场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也(yě)称，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人(rén)们抛售(shòu)资(zī)产持(chí)有现金。紧缩(suō)政策(cè)推高了折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预(yù)期），但(dàn)迄今(jīn)为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能在周期的(de)下(xià)一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位(wèi)置，这些国家(jiā)和(hé)地区的政策制定者支(zhī)持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称(chēng)，“上(shàng)周(zhōu)美联储加息25个基(jī)点。虽然没有明(míng)确(què)声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但政策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观望态度(dù)。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中(zhōng)美国采取了最激(jī)进的应对通(tōng)胀的(de)举措，在不到(dào)18个月的时间里，美(měi)联储(chǔ)加息(xī)500个(gè)基(jī)点(diǎn)，并迅速(sù)减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联(lián)储进(jìn)一步收(shōu)紧政策，银(yín)行业就会继(jì)续承压，从(cóng)而(ér)影响信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第一共和银(yín)行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和(hé)债(zhài)券收(shōu)益率出现(xiàn)下跌(diē)。美国可能需要（也可能不(bù)需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形(xíng)势再做出决策。

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