昨夜，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌0蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再(zài)次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率(lǜ)掉(diào)期(qī)合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当(dāng)前(qián)有(yǒu)效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候，交易(yì)员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除了(le)大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见(jiàn)顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声(shēng)明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人必(bì)须在没有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债(zhài)务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在(zài)周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国会(huì)不(bù)提高政府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资(zī)成本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时(shí)刻(kè)，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这(zhè)是(shì)我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党(dǎng)内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内(nèi)各(gè)家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安(ān)排(pái)，调(dià蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句o)整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单(dān)边市(shì)的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复(fù)至(zhì)节(jié)前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交易(yì)保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收(shōu)紧(jǐn)；二是(shì)来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过(guò)，盘(pán)面(miàn)主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘(pán)面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于(yú)正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析称，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于(y蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句ú)高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存(cún)栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货(huò)生猪分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍(réng)将(jiāng)支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持(chí)续入冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高库(kù)存水平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持(chí)续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需(xū)求却一直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收(shōu)尾(wěi)，从(cóng)走量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求(qiú)再次回(huí)归(guī)至低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备(bèi)货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位(wèi)盘整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到(dào)理论出(chū)栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化(huà)，生猪存出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业部(bù)分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数(shù)据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平(píng)均(jūn)季节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师(shī)郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西(xī)亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日(rì)较少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利(lì)多(duō)增强和(hé)出(chū)口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据(jù)目前已(yǐ)经走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近(jìn)月(yuè)进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处(chù)在历史同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来(lái)供应(yīng)充裕(yù)的(de)预期基本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需求较(jiào)差(chà)，未来(lái)产地存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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