本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科为龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDF莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗ilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家主要从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗)流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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